omazst의 경제 문맹 탈출 대작전

 주식 시장에는 "파생상품에 손대는 순간 패가망신의 지름길이다"라는 무서운 경고가 떠돕니다. 실제로 제 주변에서도 평생 모은 자산을 선물 옵션 한두 번의 매매로 날려버린 안타까운 사례를 적지 않게 보았습니다. 하지만 역설적이게도 우리가 매일 거래하는 주식 시장의 거대한 흐름을 결정짓는 것은 주식 그 자체가 아니라, 그 뒤에 숨은 파생상품 시장인 경우가 많습니다. 파생상품(Derivatives)은 그 이름처럼 기초가 되는 자산(주식, 채권, 원자재 등)에서 가치가 파생되어 나온 상품을 말합니다. 처음 이 상품들이 만들어진 목적은 투기가 아니라 위험을 피하기 위한 보험이었습니다. 하지만 현대 금융에 들어와서는 적은 돈으로 엄청난 수익을 노리는 레버리지의 상징이 되었죠. 오늘은 자산 시장의 가장 날카로운 칼날이라 불리는 파생상품의 원리를 파헤치고, 우리가 이것을 어떻게 바라봐야 하는지 제 투자 철학을 담아 상세히 이야기해 보겠습니다. ## 1. 선물(Futures): 미래의 가격을 미리 약속하다 선물 거래는 말 그대로 먼저(先) 물건(物)을 거래한다는 뜻입니다. 지금 당장 물건을 주고받는 게 아니라, 미래의 특정 시점에 미리 정한 가격으로 물건을 사거나 팔기로 약속하는 것이죠. 제가 이해했던 가장 쉬운 비유는 배추 농사입니다. 배추 농사를 짓는 농부는 수확철에 배추 가격이 폭락할까 봐 걱정됩니다. 반대로 김치 공장 사장님은 배추 가격이 폭등할까 봐 걱정되죠. 그래서 두 사람은 계약을 맺습니다. "3개월 뒤 배추 1만 포기를 포기당 2,000원에 주고받자." 배추 가격이 3,000원으로 올라도 농부는 2,000원에 팔아야 합니다. 배추 가격이 1,000원으로 떨어져도 사장님은 2,000원에 사야 합니다. 이것이 선물의 본질인 헷지(Hedge, 위험 회피)입니다. 하지만 투자자들은 여기서 시세 차익을 노립니다. 배추 가격이 오를 것 같으면 선물 매수(Long)를, 내릴 것 같으면 선물 매도(Short)를 합니다. 주식은 가격이 오를 ...

 우리는 아침에 눈을 뜨자마자 스마트폰을 켭니다. 구글에서 정보를 검색하고, 카카오톡으로 메시지를 확인하며, 유튜브로 영상을 보고, 쿠팡에서 필요한 물건을 주문합니다. 너무나 당연해진 이 일상 속에 현대 경제의 가장 강력한 지배자가 숨어 있습니다. 바로 플랫폼 기업들입니다. 과거의 부자들이 땅(지주)이나 공장(제조업)을 가진 사람들이었다면, 오늘날의 부자들은 사람들이 모이는 '디지털 광장'을 가진 사람들입니다. 저는 투자를 시작하면서 가장 큰 충격을 받았던 지점이 바로 이 플랫폼 기업들의 성장 속도였습니다. 수십 년간 공장을 짓고 숙련공을 키워온 전통 기업들을, 단 몇 년 만에 나타난 앱 기반의 플랫폼 기업들이 시가총액에서 가볍게 추월해 버리는 광경을 목격했기 때문입니다. 도대체 플랫폼 기업들은 무엇이 다르기에 이토록 막대한 가치를 인정받는 것일까요? 오늘은 우리 삶을 장악한 플랫폼 경제의 작동 원리와, 투자자로서 어떤 플랫폼이 끝까지 살아남아 내 계좌를 불려줄지 가려내는 법을 제 투자 철학을 담아 상세히 이야기해 보겠습니다. ## 1. 플랫폼의 핵심: 제품이 아니라 연결을 판다 전통적인 제조업은 원재료를 사서 가공한 뒤 소비자에게 파는 '파이프라인' 구조입니다. 물건을 하나 더 만들려면 공장도 더 지어야 하고 재료비도 더 듭니다. 하지만 플랫폼은 다릅니다. 이들은 직접 물건을 만들지 않습니다. 대신 공급자와 수요자를 연결해 주는 인프라를 제공합니다. 카카오톡은 메시지 전송 기술을 파는 것이 아닙니다. 사람과 사람을 연결하는 광장을 제공하죠. 유튜브는 영상을 직접 제작하지 않습니다. 영상을 올리는 크리에이터와 보는 시청자를 연결합니다. 일단 광장이 형성되면, 플랫폼 주인은 가만히 앉아서 통행료(수수료)를 받거나 광장에 모인 사람들에게 광고를 보여주며 돈을 법니다. 추가적인 비용은 거의 들지 않는데 매출은 기하급수적으로 늘어나는 마법 같은 비즈니스 모델입니다. 제가 플랫폼 기업에 열광하는 첫 번째 이유가 바로 이 무서운 확장성(Sca...

 주식 투자를 어느 정도 진지하게 공부하다 보면 반드시 마주치게 되는 문장이 있습니다. 바로 "진짜 부자들은 주식이 아니라 채권 시장에서 논다"는 말입니다. 저 역시 투자를 처음 시작했던 시절에는 이 말을 이해하지 못했습니다. 하루에도 수십 퍼센트씩 오르내리는 역동적인 주식 시장을 놔두고, 고작 연 몇 퍼센트의 이자를 받기 위해 거액을 묶어두는 채권 투자가 너무나 지루하고 비효율적으로 보였기 때문입니다. 하지만 2022년과 같은 기록적인 금리 인상기를 거치며 제 생각은 완전히 바뀌었습니다. 주가 지수가 폭락하고 자산 가치가 녹아내릴 때, 시장의 향방을 가장 먼저 그리고 가장 정확하게 알려준 나침반은 주식 차트가 아니라 바로 채권 금리였습니다. 전 세계 돈의 흐름을 결정짓는 거대 자본들이 주식보다 훨씬 큰 채권 시장에서 움직이고 있었던 것이죠. 오늘은 주식의 영원한 짝꿍이자 자산 배분의 핵심인 채권의 기초를 다뤄보겠습니다. 특히 많은 초보 투자자가 가장 헷갈려 하는 금리와 채권 가격의 반비례 관계를 제 경험을 담아 아주 쉽게 설명해 드리겠습니다. 이 원리만 깨달아도 여러분의 투자 시야는 이전보다 몇 배는 더 넓어질 것입니다. ## 1. 채권은 국가와 기업이 발행한 공식 차용증이다 우리가 친구에게 돈을 빌려줄 때 차용증을 쓰듯이, 국가나 기업이 거대한 사업을 하기 위해 대중에게 돈을 빌리고 써주는 증서가 바로 채권입니다. 주식은 회사의 주인(주주)이 되는 권리이지만, 채권은 회사의 채권자가 되는 권리입니다. 주식은 회사가 망하면 내 돈도 0원이 되지만, 채권은 회사가 망하더라도 남은 자산을 처분할 때 주주보다 먼저 돈을 돌려받을 권리가 있습니다. 또한 회사가 돈을 얼마나 벌었는지와 상관없이 약속된 날짜에 정해진 이자(표면금리)를 꼬박꼬박 지급해야 합니다. 그래서 채권을 확정 소득 증권(Fixed Income)이라고 부릅니다. 제가 포트폴리오의 일정 부분을 항상 채권이나 채권 ETF로 채워두는 이유는 바로 이 예측 가능성 때문입니다. 주식 시장이 ...

 경제학 교과서의 첫 페이지에는 항상 호모 에코노미쿠스라는 가상의 인간이 등장합니다. 모든 정보를 완벽하게 분석하고, 감정에 휘둘리지 않으며, 언제나 자신에게 이익이 되는 방향으로만 합리적으로 행동하는 존재죠. 하지만 실제 주식 시장에서 우리가 하는 행동을 돌아봅시다. 주가가 폭등하면 나만 소외될 것 같은 공포에 휩싸여 최고점에 올라타고, 주가가 조금만 빠지면 공포에 질려 가장 저점에서 주식을 던져버립니다. 저 역시 10년 넘게 투자를 해오면서 뼈저리게 느낀 진리가 하나 있습니다. 투자의 실패는 지식이 부족하거나 정보가 늦어서가 아니라, 우리 뇌에 깊숙이 새겨진 원시적인 본능 때문이라는 사실입니다. 수만 년 전 맹수로부터 도망치기 위해 발달한 우리의 생존 본능이, 현대의 자본 시장에서는 오히려 내 계좌를 갉아먹는 치명적인 독이 됩니다. 오늘은 인간의 비합리적인 선택을 연구하는 행동경제학의 관점에서, 우리가 왜 투자에서 실수를 반복하는지 그리고 그 본능을 어떻게 통제해야 하는지 제 실전 경험을 담아 깊이 있게 풀어보겠습니다. ## 1. 손실 회피 편향: 100만 원의 기쁨보다 고통이 2배 크다 행동경제학의 대부 대니얼 카너먼은 인간이 이익에서 얻는 행복보다 손실에서 느끼는 고통을 훨씬 더 크게 느낀다는 것을 과학적으로 증명했습니다. 이를 손실 회피 편향(Loss Aversion)이라고 합니다. 이 본능 때문에 우리는 투자에서 치명적인 실수를 저지릅니다. 바로 수익이 난 종목은 조금만 올라도 이익을 확정 짓고 싶어 빨리 팔아치우고(익절), 손실이 난 종목은 그 고통을 인정하기 싫어서 원금이 회복될 때까지 끝까지 버티는(비자발적 장기 투자) 것입니다. 고수들은 늘 수익은 길게 가져가고 손실은 짧게 끊으라고 말하지만, 인간의 본능은 거꾸로 수익은 짧게 끊고 손실은 길게 끌고 가라고 명령합니다. 제가 초보 시절 가장 많이 했던 실수가 이것입니다. 좋은 주식을 사서 10% 수익을 내고 좋아하며 팔았는데, 그 주식은 이후 10배가 올랐습니다. 반면 잘못 고른 주식은...

 불과 2~3년 전, 새 차를 사려고 대리점에 갔다가 딜러에게 충격적인 이야기를 들었던 기억이 납니다. "지금 계약하시면 출고까지 1년 6개월 걸립니다." 인기 차종도 아니고 평범한 패밀리 세단이었는데 말이죠. 심지어 옵션으로 넣은 선루프나 스마트 키 부품이 없어서 그걸 빼면 3개월 당겨주겠다는 황당한 제안까지 받았습니다. 비단 자동차뿐만이 아니었습니다. 아이들이 가지고 싶어 하던 게임기는 웃돈을 줘도 못 구했고, 인테리어 공사를 하려니 시멘트와 목재가 없어서 공사가 중단되는 사태가 속출했습니다. 돈이 있어도 물건을 못 사는 세상, 우리는 생전 처음 겪는 공급망의 대혼란을 목격했습니다. 투자자로서 저는 이 시기에 큰 깨달음을 얻었습니다. 경제는 단순히 돈(수요)만 있다고 돌아가는 게 아니라는 사실입니다. 물건이 만들어져서 소비자에게 전달되는 길, 즉 공급망(Supply Chain)이 막히면 아무리 돈을 풀어도 경제는 마비되고 물가는 폭등한다는 것을 뼈저리게 경험했습니다. 오늘은 전 세계 경제의 동맥경화라 불리는 공급망 병목 현상의 원인과, 이 거대한 물류의 흐름 속에서 돈을 버는 기업과 잃는 기업을 가려내는 법을 아주 상세히 이야기해 보겠습니다. ## 1. 병목 현상: 고속도로가 1차선으로 줄어들 때 병목(Bottleneck)이란 말 그대로 병의 목 부분처럼 넓은 길이 갑자기 좁아지는 구간을 뜻합니다. 경제에서는 원자재 조달, 생산, 운송 중 어느 한 곳이 막혀 전체 흐름이 지체되는 현상을 말합니다. 코로나 팬데믹 직후, 우리는 전형적인 병목 인플레이션을 겪었습니다. 수요 폭발: 사람들은 집 안에 갇혀 있으면서 보복 심리로 가전제품, 가구, 자동차를 미친 듯이 주문했습니다. 정부가 지원금까지 뿌렸으니 돈은 넘쳐났죠. 공급 마비: 그런데 정작 공장은 코로나 확진자가 나와서 문을 닫았고, 항구에는 일할 사람이 없어서 컨테이너를 내리지 못했습니다. 미국 LA 항구 앞바다에 수십 척의 거대 컨테이너선들이 짐을 내리지 못해 둥둥 떠 있는 뉴스 영상을 ...

 주식 시장이 폭락하거나 경기가 얼어붙을 때, 우리는 뉴스에서 두 가지 장면을 목격합니다. 하나는 대통령이나 기획재정부 장관이 나와서 "재정을 투입해 경기를 살리겠다"라고 발표하는 모습이고, 다른 하나는 한국은행 총재가 근엄한 표정으로 의사봉을 두드리며 "금리를 인하하겠다"라고 선언하는 모습입니다. 사회초년생 시절, 저는 이 두 가지가 그저 높으신 분들이 하는 똑같은 이야기인 줄 알았습니다. "어쨌든 나라에서 돈을 쓴다는 거네?"라고 단순하게 생각했죠. 하지만 제가 본격적으로 투자를 시작하고 포트폴리오를 운용하면서 깨달았습니다. 정부가 돈을 푸는 방식(재정 정책)과 중앙은행이 돈을 푸는 방식(통화 정책)은 그 돈이 흘러가는 경로와 속도, 그리고 내 자산에 미치는 영향이 완전히 다르다는 것을 말이죠. 마치 의사가 환자를 치료할 때 수술을 할지 약을 먹일지 결정하는 것처럼, 경제를 살리는 두 가지 처방전인 재정 정책과 통화 정책. 이 둘의 미묘한 힘겨루기와 공조를 이해하지 못하면, 우리는 반쪽짜리 경제 지도만 들고 투자의 바다를 항해하는 것과 같습니다. 오늘은 이 두 거인의 역할을 명확히 구분하고, 정책의 변화에 따라 내 돈을 어디로 옮겨야 할지 실전적인 관점에서 이야기해 보겠습니다. ## 1. 두 명의 선장: 기획재정부(정부) vs 한국은행(중앙은행) 가장 먼저 주체를 명확히 해야 합니다. 대한민국 경제호에는 두 명의 선장이 타고 있습니다. 첫 번째 선장은 정부(행정부), 구체적으로는 기획재정부입니다. 이들이 쓰는 무기를 재정 정책(Fiscal Policy)이라고 합니다. 정부의 주머니는 세금입니다. 여러분이 낸 소득세, 법인세, 부가세 등을 걷어서 나라 살림을 꾸립니다. 경기가 안 좋으면 세금을 깎아주거나(감세), 걷은 세금보다 더 많은 돈을 도로, 항만 건설이나 재난지원금으로 뿌립니다(확장 재정). 즉, 정부는 실물 경제에 직접 돈을 꽂아주는 역할을 합니다. 두 번째 선장은 중앙은행(한국은행)입니다. 이들...